小宅教授的雲端商學院

周五(11月8日)亞市早盤，現貨黃金價格低位整理，現交投于1306美元/盎司附近，現貨白銀交投于21.65美元/盎司附近。隔夜美國方面公布的三季度GDP數據意外強勁，一度打壓金價失守千三關口。而歐洲央行降息的舉措盡管一度提振金價，但從此後的德拉基講話看，歐元區可能面臨較長時期的低通脹，從中短期而言也對金價有所利空。日內投資者可重點關注美國非農就業數據，作為超級周的壓軸大戲，其好壞極有可能決定貴金屬市場的最終走向。

基本面回顧：

隔夜市場風險事件雲集。歐洲央行(ECB)周四宣布將指標再融資利率由0.5%下調至0.25%，這出乎市場的普遍預期。隨後歐洲央行(ECB)行長德拉基(Mario Draghi)發表講話稱，10月的通脹下滑超出預期。預計未來數月通脹水平仍將在低位運行。同時失業率仍居高不下，經濟預期面臨下行風險。

美國商務部(DOC)周四公布的數據則顯示，美國第三季度GDP初值年化季率增長2.8%，預期增長2.0%，前值增長2.5%。此外美國第三季度實際GDP年化157901億美元，第二季度為156797億美元。

由於美國方面公布的GDP數據意外表現強勁，令美元指數隔夜出現大漲，金價則一度跌破千三關口。不過好在此後受到逢低買盤的提振，收復了部分跌幅。

決戰非農：

香港時間今晚21:30，美國勞工部將正式公布10月非農就業數據，料將成為貴金屬市場走向的最新風向標。國際知名媒體調查的分析師目前預估，本月非農就業崗位增加12.5萬個，增幅小於9月的14.8萬。這將遠低於17.8萬的今年1-9月平均增幅。預計失業率從9月的近五年低點7.2%小升至7.3%。

不少市場人士甚至我們的預測都認為，由於市場目前普遍對10月非農表示悲觀，因此如果數據意外向好，可能導致美元大漲(高風險高收益)，而如果數據只是如市場預期般的表現低迷，則美元跌幅可能有限(低風險低收益)。

對於今晚的非農，投資者應該做好兩邊方向都可能大幅波動的準備，而並不應該過於押注一邊。從預測值來看，如果數據最終低於新增10萬人這一水平，美元料將大跌，而若超過15萬人，美元料將大漲。而如果數據在預測中值12.5萬附近，則不排除此後還會有過山車行情的出現，因為，這個周末，仍將充滿風險事件。

技術面分析：

從黃金周k線圖看，從2011年9月以後一直運行在下降趨勢中，持續時間已經長達2年時間，從2001至2011年長達10年上漲中，需要一波3年以上的大回調，時間點看，今年最後一個季度和明年整體趨勢仍將走空；中期走勢看，在8月28日反彈高1433和10月28日反彈高點1363，這兩次反彈高點，恰好是在下降趨勢線中，遲遲無法上破，所以筆者認為這將是中期能否上漲的關鍵趨勢線。黃金從短期看，下方支撐位在1250-70一帶，最關鍵點位在1270，之前多次下破此點位，但沒有有效下破，日k線圖依然收回1270上方，所以中期是否確認空頭，關鍵是看能否下破這個1270點位，如果下破將會測試前期低點1180，延續空頭走勢，不破將會在1350-1270一帶震蕩走勢，建議投資者短期以逢高做空為主。

白銀方面，近兩個月有一種相對異常走勢，在10月7日上破前期高點後出現大幅回落，然後又回測前期低點20.8附近，10月下旬再次上破10月7日高點後，出現大幅回落，這主要是因為白銀交易量相對較小的緣故，下方支撐20.80-21一帶有強力支撐，兩次下破後又收回21關口，從中短期，這是一種上漲的信號，高點不斷創出新高，低點不破，所以中短期有望上漲，所以後市關鍵看21關口是否有效下破，有效下破將會測試今年低點18.25，不破有望繼續反彈。 

世元金行分析師-羅宇強

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