小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

2012年中美2大經濟體率先帶來亮眼經濟數據，激勵全球主要股市展現好氣色，商品價格也相繼上漲，反應在基金績效上，9檔投信基金一開春便交出逾5％的優異成績，以資源相關基金為大宗，共有6檔，巴西、拉美基金則有3檔入列，其中摩根資源活力股票基金上漲7％居冠。

摩根資源活力股票基金經理人田克杰分析，除了中美優於預期的經濟數據，美伊緊張局勢升溫，更是推升油金價格走揚的最大動力。另地緣政治風險升溫，避險資金湧入黃金市場，近1週金價大漲5％，突破每盎司1600美元價位，田克杰認為，全球經濟成長趨緩，歐債危機歹戲拖棚下，具避險需求的黃金價格長線走升行情將延續。

油價方面，天達投顧指出，中東緊張情勢升高，加上歐、美、中國大陸近日公佈的經濟數據表現出乎預期亮眼，使油價在新年開春後有個良好的開始，國際油價近期走勢明顯轉強，積極型投資人應把握本波油價走揚契機，藉由佈局能源相關投資標的，以參與國際油價即將到來的多頭行情。

開年來表現最強的巴西市場，永豐全球新興向榮基金經理人葉懿慧表示，巴西出口占整體GDP比重，相較於墨西哥、智利等拉丁美洲地區國家來的低，但因出口至歐洲比重仍將約有兩成，對於歐洲銀行曝險金額也較高，為短期歐債問題下可能面臨的風險。

葉懿慧強調，巴西為因應全球經濟展望不佳，自2011年下半年以來陸續宣佈降息3次，更表態2012年通膨率要控制在4.5％的目標之內，以利率角度來看，巴西政府擁有不少空間可進行財政政策來刺激經濟。此外，巴西其財政體質大幅改善，儘管自去年第4季起展開一波反彈，從P/B與ROE角度來看，股市評價偏低，為新興市場國家中的長線布局焦點。

摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，歷經大幅修正盤整後，巴西現階段股價低廉，股價淨值比(P/B)僅1.3倍，加上2012年EPS獲利預期低，僅約10％左右，而且經濟受出口影響較低，進而吸引外資券商喊進加碼，如摩根大通、摩根史坦利等券商均認為待央行降息效益逐漸浮現後，有利國內內需動能，巴西市場有機會驚豔表現。