小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

去年金磚四國表現慘不忍賭，連帶基金績效也慘跌20％以上。但今年開春短短十天，金磚四國鹹魚翻生，股市漲幅超過4％，基金績效也紅通通，其中又以去年殿後的印度基金表現最強勢，以4.31％的漲幅奪下股債基金冠軍。

至於俄羅斯基金則緊追在後，上漲4.29％，巴西及中國也都搶進前五名。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元指出，去年飽受資金流出與通膨干擾的金磚四國，今年以來漲勢亮眼，累計MSCI金磚四國指數漲幅達5.85％，領先所有MSCI各區域指數，預期整體市場行情上半年仍將反應歐債與基本面修正利空，但落底機會高，下半年金磚股市表現可望倒吃甘蔗。

楊惠元指出，金磚四國去年12月採購經理人指數（PMI）止穩回升，顯示景氣展望不再持續下行，以評價面來看，俄羅斯是金磚四國當中最具吸引力的國家，尤其跟油價去年漲幅相比，俄股表現明顯落後，未來仍可期待。

群益印度中小基金經理人楊子江表示，類股表現上，2月前全印有三地區將進行選舉，政府的執行能力頗受質疑，加上2~3月將進入歐債的償債高峰，都對印度的金融股不利，目前並非加碼時機。

他反而看好具有產品競爭力以及產品區隔內需消費股後市，此外，能源股最近是權值股中表現最為強勢的族群，在伊朗與歐美對立情勢未見明顯舒緩下，油價將呈現高檔震盪，對印度能源股來說，投資人可多留意投資契機。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，歐美經濟增長下調，拖累體質優異的金磚國家成為外資殺盤的對象，EPER統計，去年金磚四國基金僅4周資金淨流入，累計流出金額逾50億美元。

但金磚國家仍保有高度成長優勢，且歷經近一年的盤整修正，金磚四國的股價淨值比（P/B）均大幅低於三年平均值，何銘銓預期，短線將陸續有逢低買盤承接，下檔風險相對有限，加上通膨壓力大幅減緩、貨幣政策已由緊轉鬆，股市反彈氣勢可望延續。

富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克.墨比爾斯表示， 2012年，以目前市場對經濟前景的基本預期，為歐洲小幅衰退，美國有機會溫和成長，在這樣的情境下，仍可支撐企業獲利表現，對照當前的金磚四國的股市價位仍處偏低水準，且金磚四國還有政策利多，有助金磚四國股市表現。