小宅教授的雲端商學院

編譯吳國卿／綜合外電

投資人在美國財政僵局期間並未大舉擁抱黃金這項傳統的避險資產，分析師說，黃金的避險地位逐漸遭侵蝕，如今波動指數（VIX）已成為投資人青睞的避險方法。

以往被當成避險工具的黃金，通常隨著經濟風險升高而上漲，但近來黃金走勢令許多分析師大惑不解。（圖／好房資料中心）

以往被當成避險工具的黃金，通常隨著經濟風險升高而上漲，但近來黃金走勢令許多分析師大惑不解。過去兩周來美國政府局部停擺時，金價跌了3.35%。

NationsShares公司執行長奈新斯說，以實體商品當作儲存價值或避險的手段漸漸不受重視，反而較「虛擬」的方法受到歡迎，現在如果有人想規避「末日」風險，會交易類似VIX的波動指數。

芝加哥選擇權交易所（CBOE）的VIX，即俗稱的恐慌指數，呈現市場對未來30日股市波動的預期。交易商在預期短期波動時買入VIX，並在預期實現時獲利。VIX與標普500指數漲跌呈反向關係，它被視為規避股價下跌風險的有效工具。

美國債務違約風險的疑懼升高，使VIX在10月8日從13飆漲到近21，但仍遠低於2011年8月到9月上次舉債上限危機時的高點43，和2008年10月的近60。該指數17日跌回13.55，反映華府達成結束政府停擺和避免違約、投資人憂慮紓解的情況。

奈新斯說，近來VIX交易數量大增，凸顯投資人大舉轉向這類波動性工具作為避險手段。

他說：「10月8日的VIX選擇權交易量達178萬口；16日華府出現協議轉機後，投資人開始軋平VIX避險，交易量為124萬口，相較於30日平均量為60萬口。」