小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

在全球化的浪潮下，一顆小石頭也可能掀起驚滔駭浪，北韓威脅開戰與賽普勒斯紓困案就是最好的例子，導致近期全球金融市場走勢起起伏伏。匯豐中華投信投資長張靜宜堅持「資產多元配置」的簡單投資理念，讓她無須憂心市場波動。

從英國學成後便投入資產管理行業，回首過去二十餘年來，金融市場經歷了多次牛市和熊市的交替，讓她深刻體驗到多元資產配置的重要。以她而言，今年景氣逐步好轉，她便拉高股票型基金的比例，達成投資標的的分散，但仍保留債券型基金的部位。

之所以拉高股票型基金的部位，張靜宜說，從公債殖利率走向和資金流向來看，投資人已有從公債市場轉向股市的跡象，加上股票獲利率相較公債殖利率的差距仍大，顯示投資價值較高，若後續經濟數據未出現明顯雜音，使得獲利動能有所轉變，股票上檔空間值得期待。

即便看好未來股市表現，但張靜宜也不會將資金完全投入股票型基金，還是有部分保留在債券型基金，主要是她認為，全球景氣循環周期加快，在低成長及低利率時代下，多元資產配置策略仍是致勝關鍵。而現階段傳統政府公債價值面已經偏貴，與基本面不相符，投資人逐步撤離公債市場，但這並不表示債市全面看空。

觀察過去幾次景氣循環時期，風險性債券仍將受惠多頭時期的好處，表現將有所支撐。

就市場配置方面，張靜宜較看好新興市場股市，尤其是中國。她說，從去年開始，中國企業紛紛進行去庫存的動作，但至今庫存去化已逐漸告一段落；根據過去經驗，在補庫存循環重新啟動下，帶動產業獲利持續上揚。由國企股預估獲利、預估本益比與指數走勢明顯可見，預估獲利已大幅上升，使得價值面更為便宜，成為今年投資人主要青睞的市場。

至於債市方面，張靜宜則認為點心債為市場亮點。當美債殖利率往上彈時，公債價格將走弱，此時存續期較短的債券，防禦能力相對較高。目前在各債券種類當中，點心債的存續期間可說是最短的，受利率波動的衝擊較小，因此當債券市場出現較大波動時，點心債能擁有相對穩健的表現。

此外，張靜宜認為，景氣緩步復甦，也帶動不少股市屢創新高，但投資人千萬不要一窩蜂投入，甚至借錢投資。她認為，投資一定要量力而為，即使沒有太多閒錢，但每個月擠小錢，以定期定額方式投資基金，長期下來也會累積一筆可觀的小財富。投資四大心法

策略1：

投資量力而為，勿忽視小錢累積的力量。

策略2：

股債配置得宜，不必擔心市場波動。

策略3：

股市轉多頭，切勿重押追高

策略4：

投資債券宜重整體資產穩定度，而非報酬率