小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

美國債信評等備受挑戰，三大信評機構均將其信評展望降至「負向」，仍難以動搖美元強勢地位，DXY美元指數更逆勢上漲5.25％。法人表示，美元持續受避險資金追捧，新興美元債匯率、利率兩頭賺，短期避險地位難以撼動。

摩根富林明新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，美國債信疑慮高漲，但美元強勢地位不容取代，從8月標準普爾調降美債評級至AA+至今，美元指數無畏債信利空，仍逆勢上漲5.25％。

他指出，投資人若想規避美歐債信風險，又想持有美元強勢貨幣，新興市場美元債將是首選，一方面債信無虞、收益率高於美歐公債，加上可擁有美元強勢貨幣。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示，短期在避險需求推升下，美國公債與美元價格依然得到不少支撐，主要是在系統性風險加大的情況下，市場資金只能往避險性資產跑。游陳達認為，短期美元地位不會那麼快被撼動，但美元為主要儲備貨幣的地位長期可能逐漸被取代，隨著新興市場外匯儲備累積，必須分散投資，長期直接受惠的就是新興市場貨幣，且就基本面來看，新興貨幣也相當便宜。

他指出，看好公司債與新興市場債，其中新興市場的公司債與部分主權債的利差還有相當大的收斂空間；公司債不管成熟市場還是新興市場公司財務負債表均健全，只是受系統性風險影響，讓過去一段時間利差彈升幅度脫離其基本面。

摩根富林明新興活利債券基金經理人郭世宗指出，美元強勢走升加持下，今年以來，JPMorgan新興美元債指數上漲6.46％，遠高於本地債的-2.52％。

第4季以來，新興貨幣止跌回穩，新興本地債跌幅收歛至0.31％，新興美元債依然上漲3.21％，並持續受到資金追捧達6周，即便上週新興股債基金賣壓沈重，新興美元債仍逆勢吸金0.13億美元。