小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】

金融市場隨消息面震盪，政府債市則可望受惠避險買盤支撐，像是今年以來美股波動劇烈，美債則呈現穩健走揚格局，成為防禦性投資第一把交椅，11月以來更是唯一正報酬的海外債券基金。

富蘭克林證券投顧表示，相較長天期公債，政府債吉利美（GNMA）債信等級與公債相當，存續期間偏向中短期，利率敏感度較低，即使市場短線反彈，風險趨避心理消退，使公債殖利率攀升，對政府債GNMA影響也不大，表現仍然維持穩健。

富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑.貝斯頓表示，歐洲債務問題解決前，資金仍會轉入美國高品質債市，看好GNMA於市場震盪與景氣趨緩環境下的表現。

摩根富林明美國複合收益基金經理人道格.史旺森（Doug Swanson）指出，歐債危機蔓延，美國減赤談判又未達成共識，讓市場恐慌氣氛再起，資金再度湧向美債基金，上周淨流入15.59億美元，買氣連續旺了7周，顯示美債避風港地位穩固。

史旺森建議，投資人可以美國公債、投資級公司債、MBS等複合式投資的美元債券，有效掌握各種債券契機，並提升整體投資組合增值空間，且過去5年美國複合收益指數年化波動度僅3.63％，相較於全球債券指數的8.07％，更為穩健。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥指出，美國公債逆勢走揚，但在債券價格已經漲高後，未來收益空間有限，建議投資人布局債券基金時，應留意具有優質利差的債券，以評等較佳的利差型債券提高收益。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達表示，短期市場風險趨避意識高漲，美國10年期公債殖利率仍將維持2％以下，但在美國高債務及低經濟成長的環境下，公債潛在上漲空間已遭壓縮，反而是投資等級債價值浮現。