小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

相對資金全面流出新興股債基金，美國債券型資產大幅吸金，EPFR統計，過去1周以來，新興美元債逆勢吸金0.13億美元，為連續第6周淨流入。法人預期，美元資產在歐債風暴未平息前，仍將扮演主流避險地位。

保誠環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，美國高評等公司債，今年以來每個區間的績效都只落後美國政府公債不到1％，可見歐債危機擴大，讓美元債券優先受惠，但因亞洲貨幣波動率低，仍建議投資人考量亞洲債券。

保誠投信表示，歐系銀行撤出新興市場的確會讓債券與匯率面臨龐大壓力，其中亞洲風險較低，Lipper統計，亞債基金過去1個月平均負0.22％，新興市場債基金平均績效卻負1.48％。

如果不計算亞洲高收益債基金，近6個月以來亞債基金的平均績效3.26％，新興市場債基金平均績效是負0.27％，顯示在新興市場債中，亞洲債券的避險地位愈來愈高。

摩根富林明新興活利債券基金經理人郭世宗指出，歐債危機擴大蔓延，市場憂慮經濟下滑風險大增，紛紛將資金投入美元資產，DXY美元指數11月以來上漲4％，可見市場恐慌情緒加深，新興市場債券基金也以美元計價較受資金青睞。

郭世宗分析，歐債干擾不斷，利差也尚未嚴重乖離，新興美元債穩定度較高，因而受資金青睞，但在同時兼顧風險和報酬的前提下，較看好複合式投資的新興市場債券基金，可以美元債、本地債、公司債「三債合一」靈活布局。

匯豐中國點心高收益債券指數基金經理人黃軍儒認為，點心債因有大陸政策強力扶植，配合人民幣持續走升的預期，逢低買盤承接意願強勁，相較其它債市抗跌，且在歐美經濟陷入泥沼之際，人民幣資產仍相對具有吸引力。