小宅教授的雲端商學院

工商時報【林俊輝】

儘管中國大陸點心債發債供給增加，然人民幣存款依然持續創新高，富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，香港8月底人民幣存款餘額高達7,094.6億元人民幣，而2013年離岸人民幣債券市場流通在外規模預期僅4,500~5,500億人民幣，人民幣存款增加是人民幣債券商品需求推進力，中國地產債殖利率走低尚大有可為，值得大力布局。

有別於6月發行市場停滯，9月5家在港上市的中國房地產公司發行美元債，合計融資16.8億美元，10月上旬東方資產（AMC）境外公司發行6億美元債、中石化集團發行27.5億美元債，可說是盛況空前。惟目前包含香港、台灣、新加坡、倫敦的離岸人民幣存款規模合計預期近9,400億元，離岸人民幣債券供給仍遠不及需求，後續價格走勢持續看漲。

目前中國地產高收債殖利率相對年初放寬150bps，同時較今年低點高出約200bps。陳怡靜強調，人民幣債表現持穩，中銀香港投資級點心債殖利率由9月底3.39％下降4基本點至3.35％，總報酬持續走升，搭配人民幣升值議題，預期投資級點心債指數表現持續走多。