小宅教授的雲端商學院

歐美數據意外重重 黃金價格下跌一波三折||###||###||###

==本文導讀==

【交易規則】非農日白銀操作建議及分析報告 ∣ 現貨黃金價格操作建議

【經濟數據】美國三季度GDP增速創一年新高? ∣ 歐洲央行意外降息25個基點

【機構點評】高盛：短期金價尚無下行風險? ∣ 匯豐：QE不確定 黃金后市缺乏方向

【黃金雜談】買入黃金的最佳時機?∣ 中國需求可保黃金萬無一失

?

常規訊息面解讀：

　　全球最大黃金ETF SPDR昨日保持持倉不變，目前總持倉為868.42噸，這是四年來SPDR的持倉較低位置。

　　股市方面，昨日歐洲股市全線收低，其中英FT100錄得0.66%下跌領跌歐洲主要股市，但德DAX30錄得0.44%上漲。美國方面，道指收盤下跌0.97%，納指收盤下跌1.9%。

　　COMEX金方面，昨日美期金受數據影響劇烈盤整，盤中最高至1326，最低至1296，最終收盤於1306，當日錄得0.91%下跌。日內成交量18萬手，相對於近日，市場交易熱情高漲，隔夜持倉頭寸較前一交易日有較大的回落。

　　美元方面，昨日美指沖高回落，盤中更新近期高點至81.47，最終收盤於80.82，錄得0.39%上漲。

　　基本面回顧：

　　昨日數據可謂是意外重重。在北京時間周四晚上20:45，歐洲央行出人意料地宣布將再融資利率由0.50%下調至0.25%。此外，歐洲央行宣布將隔夜貸款利率由1.00%至0.75%，並持存款利率在0%不變。

　　德拉基在講話中首先談到了市場關注的通脹問題。他說：“歐元區可能將面臨較長時期的低通脹。”此前公布的10月歐元區通脹數據意外降至4年來低點。德拉基指出10月的通脹下滑超出預期。“預計未來數月，通脹水平仍將在低位運行，”德拉基說。德拉基還指出通脹已牢牢錨定。他說：“中期內物價上行或下行風險基本平衡。”

　　美國勞工部（DOL）周四（11月7日）公布的數據顯示，11月2日當周季調后初請失業金人數較上周有所減少，但是仍然略微高於市場預期。數據顯示，經季節性因素調整后，美國11月2日當周初請失業金人數減少0.9萬至33.6萬人，預期33.5萬人，前值由34萬人修正為34.5萬人。

　　美國商務部（DOC）周四（11月7日）公布的數據顯示，美國第三季度國內生產總值（GDP）初值年化季率走高，遠好於市場預期。數據顯示，美國第三季度GDP初值年化季率增長2.8%，預期增長2.0%，前值增長2.5%。此外美國第三季度實際GDP年化157901億美元，第二季度為156797億美元。數據還顯示，美國第三季度GDP平減數初值季率增長1.9%，前值增長0.6%。GDP平減指數是用名義GDP增長幅度除以實際GDP增長幅度。數據后，黃金曾經大幅回落並跌破1300一線。

　　高盛集團（Goldman Sachs）大宗商品研究團隊經理Jeffrey Currie周四（11月7日）在接受外媒采訪時表示，"目前市場普遍預期美聯儲將推遲縮減QE至明年，這對金價有很直接的影響。此前我曾指出投資者不可對美國政府結束關門時金價的一波拉升過於樂觀，你可以看到由於近期公布的美國經濟轉好，金價幾乎回吐了絕大部分漲幅，"

　　"過去幾天金價主要受美元走勢影響，一旦非農數據出來，可能就有全新的方向了，"法興銀行（Societe Generale）跨商品研究規則師Mark Keenan說，"金價的走勢將會依賴數據，ETF持有量也會比較關鍵。" 匯豐銀行（HSBC）固定收益規則師Lawrence Dyer周四表示，"眼下美聯儲政策制定者正不斷試著決定如何縮減QE，但在縮減QE的同時他們仍有許多顧慮，因此這樣一種確定性最終會導致整個金融市場，特別是黃金產生較大波動。"

　　今日主要關注數據：

　　10：00 中國10月貿易帳，前值為152億美元。

　　15：00 德國9月貿易帳，預期為152億歐元，如高於預期，利多於歐元。

　　21：30 美國10月非農就業人數變化，預期為增加12.5萬人，前值為14.8萬人，預期失業率為7.3%，前值為7.2%。如最終數據好於預期，利好於美元。

　　21：30 美國9月個人消費支出物價指數，預期月率增加0.1%，年率增加1%。

　　22：55 美國10月密歇根大學消費者信心指數初值，預期為74.5，前值為73.2，如高於預期，利多於美元。

　　盤面解析：

　　黃金方面，日線圖上，布林帶呈走平趨勢，盡管波動放大，但金價仍圍繞布林中軌一線在運行，布林中軌走勢趨向水平。均線上，5、10日均線走勢趨空，在1311和1324提供了日內阻力，其主要支撐在前低1296一線。指標上，鱷魚線趨空，動能指標無明顯方向指向，隨機指標交出底位金叉，CCI顯示，如果金價下破1395，將會受到日線圖級別超賣影響。操作上，亞盤時段可在0界線1310附近沽空，上破1314后止損，注意做好風險保護。

　　白銀方面，昨日價盤中最低21.4，最高22，最終收盤於21.6一線，日內波動並不算太大。日線圖上，布林帶呈水平走勢，銀價主要運行於布林中軌下方，圍繞5日均線一線運行。目前來看，日內主要阻力在布林中軌及10、20日均線所在的21.9~22一線，主要支撐在21一線。操作上，亞盤時段可在21.9~22區間伺機進空，上破22.3后止損，注意做好風險保護。

?

?

11.8非農日白銀操作建議及分析報告||###||###||###

　　基本面關注：

　　歐央行周四宣布調降關鍵再融資利率至紀錄新低0.25%，希望透過寬鬆政策來應對通脹意外下滑，以支援歐元區疲弱經濟復甦。與此同時，歐洲央行亦將邊際貸款利率調降至0.75%，不過存款利率維持在0.0%不變。此訊息導致歐元下滑，美指大漲，金銀跳空，最終收陰。

　　雖然歐洲央行降息的決議令市場大呼意外，不過從黃金市場的“上躥下跳”的表現看來，影響可能非常短暫。影響黃金走勢主要還是接下來公布的美國方面經濟數據潮以及今日將將公布的非農就業報告。

　　美國商務部周四（11月7日）公布的初步數據顯示，美國第三季度實際國內生產總值初值年化季率增長2.8%，創2012年第三季度以來最大增幅，預期為增長2.0%，第二季度為增長2.5%。

　　非農調查：根據國外知名媒體公布的調查顯示，受訪分析師預計，美國10月非農就業崗位將增加12.5萬個，增幅小於9月的14.8萬，這亦將遠低於17.8萬的今年1-9月平均增幅。同時，分析師們還預計，失業率將從9月的近五年低點7.2%小升至7.3%。

　　析：

　　現貨白銀1小時圖上顯示， 整體均線狀態處於張口向下空頭運行跡象， 均線形成顯的那么的脆弱，MACD指標零軸線下方運行，DIFF有拐頭向上跡象，然而綠軸縮短紅軸展現，小時線上走勢可能會走出先上攻進而調整的的空頭走勢。

　　4小時圖上顯示，整體均線狀態依舊處於空頭壓制的狀態，MA60均線壓力已經有效，顯示有進一步調整的需求，MACD指標零軸線下方運行，DIFF有拐頭向下的跡象，關注死叉是否形成，顯示繼續下調的可能性很大。

　　日K上顯示，整體均線狀態處於粘合有拐頭向下的跡象，MA5走平，K線運行排列有空頭跡象，形態上來看似乎有跡象下探的可能，MACD指標運行於零軸線附近，DIFF粘合DEA有死叉的可能，綠軸有所展現，目前來看死叉雛形已經形成。

　　11.8日現貨白銀（粵貴銀 天通）日間操作建議：

　　4345一線 做空 止損50點 目標：4280一線

　　4230一線 做多 止損45點 目標：4320一線

　　重點關注點位：4130 4440

　　若重點點位出現破位現象，待回調至點位上方35個點左右，可追多空

?

?

11.8現貨黃金白銀價格操作建議||###||###||###

　　首先回顧一下上個交易日的行情，現貨黃金價格日內亞盤偏震盪，午間上行至1320.14，隨后逐漸下行，目前最低觸及1313.35，晚間訊息眾多，最高至1326.19，隨后回補漲幅，且繼續下行，最低觸及1297.03，打破近日新低。現貨白銀價格亞盤偏下行，最低4290，午間最高4327，波幅極小，晚間波幅120個點，白銀也開始重新突破。

　　因昨日歐洲央行（ECB）央行意外下調指標再融資利率至0.25%，同時美國方面公布了強勁的GDP數據，歐元/美元大幅跳水，金價一度跌破1300美元關口。隨后歐銀行長德拉基稱歐元區可能面臨較長時期的低通脹，中短期而言利空黃金。趨勢的指導只是希望朋友們能夠在被動中尋求主動，做一些前瞻性版面的趨勢交易，讓利潤空間足夠大，減少虧損交易。朋友們也可以關注此類訊息，把握好利潤。

　　下面來看看技術面，現貨黃金價格（倫敦金）月線收陰線十字星，附圖指標MACD還是死叉放量。周線收取一根稍帶上下影線的陰柱，空頭反敗為勝，附圖指標MACD死叉未成金叉放量。從日K線圖看，上個交易日收取一根帶上下影線的陰柱，多頭仍力度不足，被空頭拍死在沙灘上，布林帶走平，附圖指標MACD死叉放量，RSI下勾。從四小時圖看，布林帶準備開口，黃金價格運行於布林帶下軌附近，附圖指標MACD形成死叉，RSI欲上行。整體看黃金價格空頭趨勢已形成，操作上高空為主，晚間非農，注意把握，破位順勢進行，嚴格止損止盈。日內下方關注1303、1297，上方關注1310、1315。

　　關於現貨白銀價格（天通銀）月線收取一根陽線十字星，附圖指標MACD還是死叉，但綠色動能柱減弱。周線收取一根小陰柱，空頭再現端倪，附圖指標MACD還是金叉。上個交易日從日線圖看銀價收取一根帶上下影線的陰柱，大陰之后真出現了幾個小陰或小陽，白銀價格在布林帶中軌下方運行，布林帶縮口走平，MACD死叉放量，RSI下勾。現貨白銀價格（天通銀）整體來看空頭趨勢已形成，操作上高空為主，晚間非農，注意把握，破位順勢進行，每一單嚴格止損止盈。日內關注下方支撐4260、4230，上方關注4310、4350.

　　日內具體可參考操作建議：

　　現貨黃金（倫敦金）:

　　1、上方見1313-1315空，止損3.8個點，目標1308-1306；

　　2、下方見1296-1298多，止損3.8個點，目標1303-1305。

　　現貨白銀（天通銀）：

　　1、上方見4350-4330空，止損49個點，目標4280-4260，

　　2、下方見4230-4250多，止損49個點，目標4300-4320.

?

?

美國三季度GDP增速創新高 黃金一度跌破千三 ||###||###||###

　　美國商務部公布的數據顯示，美國三季度GDP初值年化季率增長2.8%，錄得2012年三季度以來最快增速，遠好於2.0%的預估。

　　美國第三季度GDP初值年化季率+2.8%，預期+2.0%，前值+2.5%。

　　美國第三季度GDP平減指數初值季率+1.9%，預期+1.4%，前值+0.6%。

　　美國第三季度核心PCE物價指數初值季率+1.4%，預期+1.5%，前值+0.6%。

　　不過整體數據依然疲軟:

　　庫存僅為三季度GDP貢獻0.83個百分點。剔除庫存，美國三季度GDP年率增長2.0%，較二季度的2.1%小幅下滑。

　　消費者和企業支出增速顯著放緩，為美聯儲9月維持QE規模不變正名。

　　美國經濟增長的核心驅動力：個人消費僅增長1.5%，不及增1.6%的預估，亦差於二季度的增長1.8%，為2011年二季度以來最低水平。

?

?

歐洲央行意外降息25個基點 歐元跳水 ||###||###||###

　　歐洲央行意外下調主要再融資利率25個基點至0.25%，預期0.50%。

　　歐洲央行意外下調隔夜貸款利率25個基點至0.75%，預期1.00%。

　　歐洲央行維持隔夜存款利率在0.0%不變，符合預期。

　　此前彭博調研中，70名經濟學家中只有3人預期歐洲央行會在今天宣布降息。歐洲央行意外降息引發市場激烈反應，歐元/美元跳水，美指及黃金大漲。

?

?

匯豐：美聯儲QE存不確定性 黃金后市缺乏方向||###||###||###

　　匯豐銀行（HSBC）固定收益規則師Lawrence Dyer周四（11月7日）表示，"眼下美聯儲政策制定者正不斷試著決定如何縮減QE，但在縮減QE的同時他們仍有許多顧慮，因此這樣一種確定性最終會導致整個金融市場，特別是黃金產生較大波動。"

　　Dyer指出，"對於美聯儲來說，將當前每月850億美元的購債規模維持到2014年需要付出一定的代價，但另一方面如此大的規模突然收緊，勢必會造成風險損失，相信政策制定者們正在為這個問題苦惱。"

　　Dyer還稱，"預計未來美聯儲給出的指引依然會於美國一些重要的經濟數據相關，如其重點關注的就業及通脹數據等等。然而一旦美聯儲決定開始縮減QE，即便通脹和就業數據還未達目標，官員們也會從其他較好的數據中找理由。因此我相信黃金后市的走勢將缺乏方向。"

?

高盛：短期金價尚無下行風險 明年金價還將下跌||###||###||###

　　高盛集團（Goldman Sachs）大宗商品研究團隊經理Jeffrey Currie周四（11月7日）在接受外媒采訪時表示，"目前市場普遍預期美聯儲將推遲縮減QE至明年，這對金價有很直接的影響。此前我曾指出投資者不可對美國政府結束關門時金價的一波拉升過於樂觀，你可以看到由於近期公布的美國經濟轉好，金價幾乎回吐了絕大部分漲幅，"

　　Currie還稱，"我依然認為未來金價的走勢將取決於美國經濟數據的好壞，如果數據一直向好，則金價勢必會擴大跌幅。不過，目前金價並沒有出現實際的下行風險，但這樣的情況將明年第一季度結束，因為屆時美聯儲退出QE的預期將再度升溫。"

　　Currie指出，"因美國經濟將在未來逐漸轉好，美聯儲會適當開始縮減QE規模，我們此前曾預計金價將在2014年末跌至1050美元/盎司。但我需要強調的是，1050美元/盎司的價格預期僅僅是針對以美元計價的黃金。由於經濟背景的不同，倫敦金並不存在這類壓力。"

?

?

買入黃金的最佳時機||###||###||###

　　10月很多事件影響市場。黃金的需求是穩定的，但更重要的是，黃金得到美元疲軟的推動。

　　在明顯看跌美元的背景下，因為黃金和美元通常走勢相反，這非常利好黃金。事實上，目前美聯儲的量化寬鬆刺激政策預計將持續到2014年。

　　另外，每次國會提高美國債務上限，金價往往上漲。最近這次取消債務上限，黃金的確是上漲了。

　　黃金的大趨勢

　　雖然在過去的12年里黃金表現遠遠強於多數貨幣，但它仍然無法和20世紀70年代強大的崛起相比。

　　上圖顯示自1969年以來的黃金價格。那時候，黃金在1970年至1980年的10年里上漲了2300％。高潮區內的頂峰清晰可見。但是這一次黃金的上漲一直比較溫和。

　　黃金在2001年至2011年間有一個穩定的10年上升，並獲得了661％的升幅。這決不是一個小數目，但它肯定是不能和20世紀70年代相比的。

　　正如你所看到的，在2001年~2011年間黃金的領先指標上升達到了正常的高位區，但離20世紀70年代的高位還相差很遠。

　　許多人都把今天的下跌和1976年的下跌相比。當時，在1970年~1974年間金價上升約460％后回吐了50％。今天，黃金已經在上漲661％的漲幅后下跌了36％。

　　然而，困擾我們生活的世界證明有很多原因，會導致類似1976年至1980年的上升。

　　此外，黃金的領先指標目前正處於一個重要的低區。換句話說，黃金被打壓和嚴重超賣，增加了即將到來的持續上升的可能性。

　　不過現在，我們必須讓金價重新走出上升的一步。

　　這在很大程度上將告訴我們未來一兩個月中金價的方向。我們目前在金價處於上升趨勢的傳統月份，即使升幅不是很大，也應該繼續樂觀。

　　時機是關鍵

　　這是黃金上升的好時機。

　　黃金價格在6月27日達到的收盤低點位於1200美元以上，已經形成了良好的基礎。保持這個低位變得越來越重要（見下圖）。

　　只要能夠持續，市場將看好。上圖顯示了在市場上的主要步驟。綠線顯示每盎司1200美元的低點。如果能守住，多數指標顯示，我們接下來可能會看到金價上升至每盎司1536美元~每盎司1540美元區域。

　　這是一個關鍵的點位。這是過去的支撐位和65周均線所在位置。

　　如果金價未能突破到該水平之上，熊市將無法走出困境。但是，如果它能明顯超越，則我們可以再看高到每盎司1700美元水平，甚至沖擊歷史最高位！

?

?

#

僅憑中國需求就足以推動黃金更新歷史高位||###||###||###

　　Rosland Capital高級經濟及貴金屬顧問Jeffrey Nichols周四（11月7日）表示，"黃金即便沒有美元下跌，通脹暴漲等利多因素的支撐，僅憑中國龐大的黃金消費胃口就能獨自推動金價再次創下歷史高位。"

　　Nichols評論道，"中國無論是黃金產量還是黃金消費量都堪稱世界第一，再者中國百姓都喜歡將黃金作為一種長期、保值的投資商品，中國央行近幾年來更是不斷購入黃金儲備。除此之外，中國還嚴禁出口黃金，只有獲得許可的黃金經銷商才能處於商業目的將黃金出口，並作為精煉以及再進口目的。"

　　Nichols稱，"簡單來說，中國個人消費者及央行的黃金購買力強得令人驚訝，無論是在國內市場還是國際市場，而且即便國際金價走高至一定水平，中國也太可能讓手中的黃金回流入國際市場。中國投資者不像美國及歐洲，除非他們遇到可怕的經濟危機和政治動盪，不然不會冒然賣出手中的黃金。"