小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

眼見量化寬鬆（QE）政策調整利空已提前反應，愈接近美國FOMC會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，其中成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。

日股基金在日本申奧成功加持下，上周淨流入10.6億美元，創5月底以來單周最大金額，歐股基金則連續第11周吸金達22億美元。

資金回補成熟市場的同時，新興市場也見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近八個月來單周最大淨流入。拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。

摩根美國增長基金經理人強納森.賽門（Jonathan Simon）表示，美股下半年的向上動能不若上半年，但經濟好轉卻日益鮮明，雖然近期房地產數據受到利率回升而略有雜音，但整體房市仍呈現緩步復甦態勢。

他指出，此外，大筆消費支出的汽車與家電的銷售數據持續改善，非住宅投資與企業設備軟體也在回升趨勢，顯示內需動能在財富效果帶動下增溫，今年來整體固定資產投資相關項目也見改善，復甦面向可望抵消QE退場可能的衝擊。

富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼.波斯瑪表示，市場風險意識降溫、資金回流股票市場，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，由於多數投資人已預期聯準會將於9月起開始縮減購債，金融市場將不會有太劇烈的反應。

且若利率會議結果能使得聯準會政策方向更為明確，不確定性降溫，反有利全球股市走勢由先前的資金行情轉化至基本面行情。

日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，加上日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。

目前初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將是最大受惠族群，日股長線表現可期。

摩根新興35基金經理人何銘銓表示，MSCI新興市場指數相對成熟市場落後幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興股市已陸續反應經濟面與資金面的負面消息。

何銘銓強調，眼見新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低布局，再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。