小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者陳欣文╱台北報導】

隨9月中旬量化寬鬆（QE）疑慮逐漸消退，市場資金將回歸正常，加上大陸經濟優於預期與人民幣升勢轉強，有助點心債市場後市發展，法人認為點心債陸續到期將形成換券需求以支撐買盤，對點心債市場可以偏多格局看待。

元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，市場預期QE將於9月收手，但目前並無提前升息跡象，加上大陸錢荒情況逐漸好轉，點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。

比較點心債與其他債市今年表現，點心債受人民幣匯率相對穩定的帶動，走勢較其他債市穩定，展現明顯抗跌；與其他新興債券不同的，是離岸人民幣債券有特定買盤，使投資級點心債表現始終保持穩定。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年以來人民幣匯價一路走升，儘管本波資金出走亞洲，8月以來印尼盾、印度盧比貶幅都超過8％，人民幣卻逆勢走升0.26％，也是今年以來少數兌美元呈現升值的貨幣。

郭世宗指出，就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳，且大陸經濟已逐步止穩，官方版8月PMI指數升至51的近16個月新高，匯豐版PMI終值更從47.7升至50.1，創下3年來最大增幅，大陸景氣復甦帶動下，人民幣將續漲。

法人指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議投資人可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。

匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，許多新興市場貨幣5、6月大幅修正，但人民幣依然表現相對平穩，可看出人民銀行對人民幣態度仍是維持穩中帶鬆的情況，且人民幣國際化依然是官方政策重點，國際化進程未停頓。

他認為，人民幣國際化將是支撐人民幣中長期走升的主要原因，中國官方再度提出加速人民幣國際化進程、進一步放寬合格境外機構投資者（QFII）與人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，有助引導人民幣境內外流動，有助支撐點心債長線行情。