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工商時報【何宗陶】

根據美林基金經理人最新調查顯示，經理人願意加碼債券以高收益債券穩居第一，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克（Robert Cook）指出，站在投資角度，歷經5~6月下修後，目前高收益債券價格遭低估，加上高收益債提供不錯收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。

美國高收益債上周吸金逾32億美元，創下史上第二大單周淨流入，全球高收益債更以54億美元吸金量，刷新史上單周最大淨流入紀錄。

羅伯.庫克指出，聯準會將視經濟環境變化靈活調整QE政策，美國公債利率走勢隨之趨穩，債券資金調節壓力大幅減輕，搭配5~6月修正後債券評價更具吸引力，美國高收益債券違約率維持歷史低檔水準，吸引國際買盤在7月大舉加碼回補。

庫克表示，高收益債與美股相關係數高達6成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣改善可期，公債在殖利率走升、價格走跌下，實在無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯報酬表現。JPMorgan證券預估，高收益債今明兩年違約率將維持在2％，低於歷史平均的4％。

庫克強調，在景氣回春下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線佈局優勢。