小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

7月全球投資市場普遍上揚，股市以美、日帶頭的成熟國家上漲逾5％最凸出，債券投資則呈現止跌回升，但漲勢最強勁的是商品，油金聯袂上揚，漲幅超過6％以上，房市也出現漲勢。

群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美、日股市在全球經濟穩健下，仍可維持漲勢，尤其美國財報公布狀況偏正面，日本甫公布的6月失業率也降至近5年新低。

今年以來新興市場表現不如美日等成熟國家，但就回檔後低點反彈幅度來看，新興市場反彈力道優於成熟國家；不動產指數反彈也相對強勁，顯示在美國景氣復甦方向不變的前提下，新興市場與不動產仍受市場資金青睞。

王文宏指出，商品市場就實際狀況來看，今年僅油價表現相對強勢，儘管近期油價下跌，根據IEA（國際能源總署）說法，沙烏地阿拉伯和大陸的新增煉油需求推升油價將在未來一季都呈現上漲，原油供給未能跟上煉油的需求，也讓油價走出一波格局。

黃金部分，由於經濟成長趨緩，加上大陸GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，可能增添金價後市的不確定性。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，新興國家成長潛力仍佳，新興市場具備流動性充足、經濟日益改善、企業獲利優於成熟市場，以及股票評價便宜等優勢，現階段投資人過於看空且過度減碼新興市場，因此只要有相對較佳的基本面數據公布或政策面利多，很有機會吸引資金回流。

依據花旗證券資料顯示，新興市場央行的資產仍以6.1％速度擴張，預期可降低QE縮減的衝擊並支持新興股市上漲。

台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元強調，第2季黃金呈現崩跌走勢，除QE退場議題的衝擊，主要是受到黃金ETF賣壓湧現所致，但第3季開始黃金需求加溫；進入第4季，印度排燈節、大陸農曆年的購買熱潮，更有助黃金銷售，黃金未來下跌空間有限，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。