小宅教授的雲端商學院

記者楊伶雯／台北報導



農曆年期間花旗證券發佈最新股市投資報告指出，今年來新興股市漲幅更勝成熟市場，尤其金磚四國表現亮麗，加上去年四金磚下跌後來到低檔，又有資金持續匯入支撐，建議加碼金磚四國，其中首選可望有政策利多及政府挹注資金入市的中國大陸，其次為巴西、俄羅斯及印度。



花旗證券進一步表示，過去10年，只要資金對新興市場出現淨流入，金磚四國表現往往優於其他非金磚國家，另外，就評價面來看，目前金磚四國本益比為9.6倍，低於其他新興國家的11.9倍，相較之下更具投資價值。



尤其中國大陸部分，看好中國大陸政府將對金融市場投入資金，還有最高領導人將在今年交接，加上政策上有望趨向寬鬆，預期中國大陸股市從農曆年至今年底將有10-25%的漲幅。



群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文表示，中國大陸股市在農曆年前受到中國統計局公佈的經濟數據優於市場預期，加上人行進行逆回購操作、為市場投入資金，激勵大陸股市震盪走揚。儘管中國大陸經濟面臨歐債危機的考驗，但對需消費市場影響有限，據統計農曆新年期間零售銷售金額高達4700億人民幣，較去年同期成長16.2%，創歷年新高。


蕭棋文指出，雖然國際貨幣基金(IMF)最新下調2012年全球經濟成長率預估至3.3%，但中國的預估成長率高達8.2%，顯示經濟活動仍相當活躍。新春結束後，希臘與私部門債權人的債務談判，及3月初舉辦的「兩會」將是重要的觀察重點，此二因素若有正面發展，可望帶領中國股市脫離底部區域。



花旗證券認為，在其他新興市場部分，巴西有降息及政策更具彈性利多，對股市帶來正面影響，且巴西股市目前約10倍的本益比也已經反應今年企業獲利下滑的消息，投資上看好銀行、消費類股，另外則看好原物料優於能源。



至於俄羅斯，內部政治的不確定性仍是未來幾個月影響股市的主要原因，加上受歐洲影響較大，且油價也受中東局勢左右，投資上建議避開寡佔企業及以高股利個股。



印度股市今年來的大漲主要反應利率將調降，儘管花旗證券預期印度股市至今年12月將上漲至18400點，不過可能在未來幾個月就看到這個水準，之後股市表現將停滯，一直到經濟成長恢復動能股市才可望進一步向上。