小宅教授的雲端商學院

　　市場訊息

　　上周意外強勁的非農數據重燃投資者對美聯儲最早於12月開始縮減購債規模的預期。盡管如此，該數據也存在一些不足，這可能會阻止美聯儲在下次會議中開始縮減QE。周二（11月12日）美聯儲多位官員講話眾說紛紜，令市場對QE的退出預期不確定。

　　亞特蘭大聯儲主席洛克哈特表示，在美聯儲縮減購債規模以前，他希望通脹水平加速向2%的目標靠近。

　　洛克哈特稱，“（在縮減購債前）我希望看到通脹更多向2%目標靠近的動能。”目前美國的通脹水平“較為穩定但是太低”，通脹上行的動力將會“給我一些信心我們的通脹情況正在好轉”。

　　明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔表示，鑒於美聯儲對於美聯儲預計美國失業率下降將會非常緩慢，美聯儲應該逐步增加刺激措施而非減少購債規模。柯薛拉柯塔稱，“縮減美聯儲購債規模將會拖累本已緩慢的經濟復甦”。

　　Prudential Financial市場分析師Quincy Krosby表示，在整個交易日中，投資者對美聯儲何時開始縮減購債規模感到擔憂。投資者非常關注10年期基準國債收益率的變動，該收益率因市場對美聯儲政策感到不確定而上揚。

　　美國紅皮書研究機構周二公布的數據顯示，美國11月9日當周紅皮書商業零售銷售年率繼續錄得增幅，但漲勢有所收窄。數據顯示，美國11月9日當周紅皮書商業零售銷售年率增長3.3%，前值增長3.8%。

　　美國諮商會周二發布報告稱，美國10月諮商會就業趨勢指數較為113.65，9月份該數據修正后為114.68，初值為114.78。

　　美國芝加哥聯儲周二公布的數據顯示，9月芝加哥聯儲全國活動指數略微走高，表明美國9月經濟活動有所改善。數據顯示，美國9月芝加哥聯儲全國活動指數微升至+0.14，前值修正為+0.13。

　　美國國際購物中心協會和高盛集團周二公布的數據顯示，11月9日當周ICSC-高盛連鎖店銷售扭轉前一周的跌勢，錄得大幅增長。數據顯示，美國11月9日當周ICSC-高盛連鎖店銷售較上周增長1.2%，前值下跌0.6%。

　　因為關於美聯儲何時開始縮減購債規模的爭論令國債收益率上行，美國10年期國債價格下滑8/32，收益率報2.744%，上周五晚盤報2.746%，美國10年期國債收益率上漲至兩個月高位2.76%附近。

　　在公開市場，美國2年期國債收益率報0.330%；5年期國債收益率報1.455%；指標10年期國債收益率報2.774%；30年期國債收益率報3.857%。

　　道瓊工業指數和標準普爾500指數周二走低，道瓊工業指數收低32.43點，或0.21%，至15750.67點；標準普爾500指數收跌4.20點，或0.24%，至1767.69點；納斯達克指數上揚0.13點，至3919.92點。日內股市成交量為58億股，低於5日成交量均值66.2億股。

　　DXY

DXY DAILY

　　基本分析：

　　美元指數周二（11月12日）先漲后跌，日線圖上繼續受阻於120日均線。兌其他主要貨幣周二上漲0.1%；日內公布的芝加哥全國活動指數走高表明美國經濟正在蓄積復甦動能，提振美元吸引力；但隨后紐約時段柯薛拉柯塔稱縮減購債會妨礙復甦令美元指數走跌。

　　美國芝加哥聯儲周二公布的數據顯示，9月芝加哥聯儲全國活動指數略微走高，表明美國9月經濟活動有所改善。數據顯示，美國9月芝加哥聯儲全國活動指數微升至+0.14，前值修正為+0.13。

　　美國紅皮書研究機構周二公布的數據顯示，美國11月9日當周紅皮書商業零售銷售年率繼續錄得增幅，但漲勢有所收窄。

　　美國明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔周二表示，鑒於美聯儲預計美國失業率會繼續緩慢回落，美聯儲應當擴大其寬鬆政策，而不是縮減當前的量化寬鬆（QE）政策。

　　技術分析：

　　美元指數日K線圖上，指數呈現頂部修整態勢，短期受阻於81.50，支撐於81.00；100日均線繼續上托指數；MACD指標雙線上穿零軸線，紅色動能柱集中放量。

　　4H圖上，指數持續爬升，短期修整在高位區間；多日均線持續並排上揚；MACD指標雙線超買區死叉后開始滑落；藍色動能柱小幅穩定放量。

　　GLD/USD

GOLD DAILY

　　基本分析：

　　10月非農數據過后，市場對美聯儲年內開始縮減QE的預期大幅升溫，美元指數連續4個交易日上揚，金價跌至1270美元下方，並觸及三周半來低位。

　　現貨黃金周二紐約時段小幅下挫，並更新1273.18美元/盎司的三個半周來低點，因10月非農過后市場對美聯儲年內開始縮減QE的預期大幅升溫，美元指數已連續4個交易日上揚。

　　花旗集團分析師David Wilson稱，“對於黃金市場而言，美聯儲官員對縮減QE規模以及具體時間的爭論是目前投資者關注的重點，同時年內縮減QE的呼聲越高，美元就越能獲得上漲的動力，從而利空金價。”

　　澳新銀行稱，“由於實物金需求疲軟，未來金價還有繼續下行的風險。”該行分析師們稱，“在向下方向，市場聚焦在1277美元/盎司水平，一旦突破這一水平，金價將繼續下跌到1250美元/盎司。”澳新銀行認為金價上升阻力點為1290美元/盎司。

　　法國外貿銀行貴金屬分析師Bernard Dahdah稱，2014年第二季度金價將繼續跌向1200美元，甚至可能跌至850美元水平，不過這要根據中國、日本以及印度外匯儲備的變化狀況而定。法國巴黎銀行11月11日上調2013年金價預估至1415美元/盎司，但下調2014年金價預估至1095美元/盎司，因美國經濟逐漸改善以及需求走軟。

　　Morgan Gold首席規則師，前美國鑄幣局主管Ed Moy認為，盡管金價目前在下跌，但一些亞洲投資者們對實物黃金的加緊持有或可影響供應量，使金價再度升高。

　　南非標準銀行周二在報告中指出，自上周金價跌破1300美元后，本周實物金需求交易量較一個月前已大幅下滑。同時，盡管近期黃金ETF持倉的外流已被一些需求所吸收（速度較慢），但金價依舊沒有太多起色。另外，預計美國10年期國債收益率以及美元持續走高將令黃金繼續承壓，並限制其漲幅。

　　該行研究報告顯示，今年為止黃金及白銀對美元價格變化的敏感度要遠高於其他大宗商品，意味著一旦美元走強，黃金白銀將承受更多的壓力。再者，由於近幾日亞洲方面的實物金需求持續低迷，建議投資者逢高向下做空。

　　最新4個交易日中，現貨黃金已累計下跌超3%，並持續兩個交易日處於1290美元下方。不過，交易商稱盡管金價已跌至1300美元下方，但亞洲實物金買盤並沒有大幅走強的趨勢，預計只有當金價跌破1200美元才會吸引一些買家入市。

　　技術分析師周二稱，目前金價的支撐位在1277-1269美元區域。

　　COMEX12月期金11月12日成交量為132312，11月11日未平倉合約176937，未平倉合約減少7029；下跌5.4美元，跌幅1.13%，報1266.90美元/盎司。

　　截至2013年11月11日，全球8大黃金ETFs持倉總量為1385.188噸，與上一交易日持平。

　　技術分析：

　　現貨黃金日K線圖上，昨日金價再度下跌，金價五連陰；前日支撐於1275美元（黃金分割線38.2位）已下破，或將下測10月低位1251美元支撐；多日均線齊頭向下未變，加大分化間距；MACD指標雙線繼續零軸線下擺動；藍色動能柱穩定放量。

　　4H圖上，金價節節下行下行，反彈無力；多日均線下行持續拉大； MACD指標雙線超賣區膠著后再度下行，藍色動能柱殆盡。