小宅教授的雲端商學院

（中央社台北28日電）債券投資人投入避險基金的現金是投入垃圾債券基金17倍以上，顯示由於利率上升，投資人已從追逐殖利率改為保存現金。自從金融危機以來，每年垃圾債券基金的報酬率都較高。

據避險基金研究公司（Hedge Fund Research Inc.）和新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）的數據，今年1到9月，投入避險基金的資金達206億美元，相較之下，投入垃圾債券共同基金則只有12億美元。

這種趨勢與2012年完全相反，去年總共有721億美元流入垃圾債券共同基金，幾乎是投入避險基金414億美元的2倍。避險基金是在沒有對債券價格走向大規模押注下尋求利潤。

自2008年以來一直面臨債券最低收益的養老金計畫、捐贈基金和其他機構投資人，領頭向避險基金衝鋒。在信用市場癱瘓後的4年中，避險基金的報酬大約只有高收益債券廣義指數的一半。

在美國聯邦準備理事會（Fed）摜壓基準殖利率至歷史低檔下，轉向風險資產的投資人，隨著利率攀升侵蝕報酬率，如今尋求隔離保護。市場經濟師預測聯準會明年將減碼刺激措施。

摩根大通資產管理公司（J.P. Morgan AssetManagement）捐贈基金和中等規模養老金團體部門負責人伊薩爾（Monica Issar）在電訪中說：「他們對聯準會撤離流動性很緊張。在目前的信用空間下，不再是那麼容易獲得資金。你需要熟練的經理人，因為他們才能在市場發生重大混亂時交易。」（譯者：中央社簡長盛）1021028