小宅教授的雲端商學院

記者楊伶雯／台北報導



在歐債雜音不斷下，投資士氣備受打擊，台股加權指數今年截至11月下跌19.9%，摩根富林明投信副總葉鴻儒指出，台股仍具基本面優勢，台灣GDP成長率預期在2012年第1季落底後逐季上升，經濟恢復增長動能，不可忽視的是，明年元月總統大選與明年3-4月的歐債到期高峰仍將牽動台股盤勢，研判明年首季可能會是台股的重要轉折點。



以台股慣性分析，葉鴻儒表示，自1994年以來若加權指數當年度明顯修正後，次年出現正報酬機率相當高，且迄今沒有連續二年都呈現負報酬的情況。以投資價值來說，台股目前相對亞股價值面合理，且前十大權值股明年度預估股利率仍超過5%，相對當前全球低利環境，仍極具吸引力。



就產業面來說，葉鴻儒看好智慧型手機族群，由於新興市場智慧型手機滲透率仍低，參考過去2G經驗，以中低階智慧型手機未來成長空間大，尤其中國大陸市場成長潛力最強勁，預估2011-2014年複合成長率將達64%，其中又以低價智慧型手機為主流。


葉鴻儒說，隨著智慧型手機產業迅速成熟化，低價智慧型手機需求崛起，可望挹注相關供應鏈及零組件廠商營收。



在非電族群部分，葉鴻儒認為，金融股今年來受歐債衝擊最烈，且央行升息機率降低，但資金充裕以及外幣放款持續成長，仍有助於穩定利差。目前銀行業明年預估價格淨值比僅0.9倍，已低於歷史平均一個標準差，後市回升有望。



葉鴻儒進一步指出，由於台灣零售銷售年成長率及消費者信心維持高檔，搭配中國大陸內需起飛，明年度相關零售、中概、通路族群獲利成長動能持續看佳。以水泥業為例，隨中國限制水泥無效率擴張，預期明年度供給狀況持續吃緊，有助於銷售價格上升。