小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】

量化寬鬆（QE）延遲退場、資金面仍寬鬆，近來全球股債齊漲，先機環球投資表示，全球經濟在成熟國家帶動復甦下，美股市前景可期，承受壓力多時的新興債市也將有所表現，這時投資布局可以價值股利投資策略介入美股。

至於新興債市評價也深具吸引力，尤其是新興本地貨幣債券，目前正是布局好時點。

先機環球投資暨先機基金總代理富盛證券投顧，邀請先機兩位投資專家展望2014年投資契機。專家認為，當前全球的寬鬆貨幣趨勢至少將延續到2015年，QE減少購債計畫時間點，快則明年第1季、慢則將拖到2014年下半年。

先機系列基金富盛產品經理劉振璋指出，成熟國家經濟復甦確立，市場資金面依舊寬鬆環境下，投資宜採取股債多元配置。

美股今年以來表現亮眼，投資人莫不躍躍欲試，卻又擔憂進場時點和美股是否能持續攀高。先機（Old Mutual）投資指導委員會成員藍翱輝（Olivier Lebleu）表示，投資人宜採取價值股利投資策略前進美股；現金股利對股票總報酬貢獻良多，1930年代至今，股利占股票總報酬比重逾50％。

藍翱輝指出，美歐戰後嬰兒潮世代開始退休，偏偏又碰上歷史罕見的低利率環境，追求收益蔚為投資主流，美國高股利、股利成長率高的類股受市場青睞，美國企業目前握有的現金部位創歷史新高，但股利發放的水準低於歷史平均值，鎖定價格具吸引力、雙高的類股，將是投資美股勝出關鍵。

新興債儘管今年以來表現疲弱，先機新興市場本地貨幣債券基金委外顧問Stone Harbor產品經理葛佛斯（David Griffiths）表示，隨著QE退場延後，市場風險胃納升高，承受壓力多時的新興債投資評價，已來到相當具有吸引力的水準，預期未來6到12個月外債利差有機會收緊，新興貨幣將在未來12~18個月升值。

儘管新興債市面臨不少零售投資人贖回賣壓，國際策略性投資人今年以來則是持續加碼新興市場債券，葛佛斯指出，關鍵就在新興市場基本面依舊穩健，許多新興市場的政府負債與財政赤字都低於先進國家，2013年下半年已開發市場成長漸強，新興市場成長穩健，新興債目前不僅價格相較各類債券便宜，還有堅持基本面支撐。