小宅教授的雲端商學院

工商時報【林俊輝】

近2個月美國公債殖利率彈升壓力獲紓緩，帶動風險性債券大反彈，其中又以新興市場當地貨幣債與歐洲公司債表現較佳，天達投顧指出，美、歐經濟數據好壞紛陳，QE減碼預期可望延至2014年3月，公債殖利收斂、美元指數走弱，激勵新興當地貨幣債、歐洲公司債因債、匯同漲，成為這波風險性債市彈升領頭羊。

天達強調，雖新興市場債基金持續遭遇反彈後贖回，然根據JPM在10月最新調查顯示，機構法人對新興當地貨幣公債與新興公司債投資佈局意願增加，仍是目前主要加碼焦點，尤其新興貨幣近來在新興歐洲貨幣與亞洲貨幣領漲下，走勢強勁，幾乎全面對美元走揚，依彭博統計，波蘭茲羅提、印度盧比、匈牙利福林等，在這波美元指數走跌期間（9/5-10/30），漲幅都達到7.8％~8.2％，來自匯兌收益加上較高殖利率優勢，新興當地貨幣債展開強勁反彈。

歐洲公司債方面，天達指出，除來自美國公債殖利率收斂利多消息外，值財報公佈旺季時刻，由於歐洲景氣持續復甦、企業營收獲利表現不錯，公司債利差同步收斂，歐洲公司債因較佳利差價值，表現突出，加上歐元兌美元匯率近期一度攀升突破1.38，債、匯同漲激勵，歐洲公司債也出現一波不小漲幅。