小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

美林公債波動率指數（move index）已降至5月大幅上漲前的水準，債券市場風險下降，法人指出，新興美元債基金持續面臨資金淨流出，但10月資產價格回升2~3％，由於年底前資金尋找具穩定票息收入的商品，資金續流入新興債市機率高，新興債基金看俏。

日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，受量化寬鬆（QE）暫不退場影響，加上美國經濟數據走弱，預期短線美債殖利率仍在為2.5~2.8％振盪，且美林公債波動率指數也已回到5月水準，債券風險明顯下降；新興國家政府財政狀況大幅改善，違約率持續偏低，平均票息則約5~6％，評價面及基本面表現都較先前看起來更吸引人。

馬志豪指出，觀察Thomson Reuters I/B/E/S調查10月全球企業獲利狀況，可看出新興亞洲及新興歐洲都有改善，且美國FOMC會議維持購債規模不變，有利債市表現，後市債券價格仍有回升空間。

群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，就新興債而言，目前整體新興市場公司財務結構已明顯改善，違約率也低於歷史平均水準，且預期今年底或明年初QE才會真的開始退場，美國公債殖利率可望持穩，債市投資人將開始尋求殖利率水準較高的標的，新興市場債在違約率低、收益率相對高的情況下，可望吸引資金挹注。

富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可.哈森泰博強調，成熟國家貨幣政策持續寬鬆，這些資金將會流向其它亞洲新興市場尋找更佳的投資機會，預期體質穩健的新興債市可望持續吸金。

麥可.哈森泰博指出，以韓國為例，外匯存底占GDP比重達三成左右，而且不再仰賴海外資金來進行融通，雖然恐慌時期市場拋售韓國的金融資產，但是隨後立即因資金回流而反彈。