小宅教授的雲端商學院

（中央社記者高照芬台北21日電）中華信評表示，美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策退場的不確定性，引發全球金融市場波動，預期台灣企業未來幾季的新債發行量可能進一步減緩。

根據中華信評發布「台灣債市成長動能恐因全球市場波動減緩」報告，台灣及亞洲主要貿易夥伴的經濟成長放緩，可能在未來幾季中，降低企業透過發行公司債方式拓展營運的需求。

報告表示，上半年台灣的新債發行量較去年同期滑落，尤以6月的滑落幅度為最大。

不過，與全球平均值相較，未來六個月國內債市信用利差（指5年期公司債與同年期公債間的殖利率差異）的變動可能有限。

中華信評總經理張華平說，儘管全球市場波動加上亞太區市場需求不振，可能會減緩未來幾季的新債發行量；不過，預期台灣債市在未來幾季受全球事件影響，出現的波動幅度應該較小。

張華平認為，台灣的信用環境穩定、金融體系競爭、流動性強健且外資的投資比重有限，使台灣債市受全球金融波動影響的波動幅度較小。

報告指出，受評等級較高的新債仍是上半年台灣債市的主力，本地投資人對投機級債券的風險胃納量較小，可能會在未來幾季中限制投資人對「twBBB」及以下的低受評等級債券的需求。

值得注意的是，上半年問世的人民幣計價的寶島債，很快地就受到投資人的歡迎。截至第2季底止，新發行寶島債已有5檔，總發行金額達39億人民幣。

張華平預期，放寬離岸人民幣銀行業務與市場對於人民幣計價投資工具的需求增加等因素帶動，寶島債受到歡迎的程度將會愈來愈高。

不過，他認為，寶島債市場的前景仍待一段時間的觀察，因必須要能吸引到多元化的發行體，並在完備的法規架構下，提供信用品質範圍更為寬廣的寶島債，才能與香港發行的人民幣計價的點心債競爭。1020821