小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

近期全球經濟數據表現好壞參半，美國第1季GDP意外下修0.1個百分點，但消費者信心指數卻創新高；日本首相安倍晉三射出第三把箭，日股卻大跌。富達指出，目前投資策略是股優於債，第3季投資布局應聚焦亞洲，亞股中的中國內需、東協及亞洲高收益債，追求「收益、成長」是第3季投資重心。

近期美、日股回檔修正，牽動全球股市表現，投資人關心的是全球經濟是否真正邁向復甦？美國量化寬鬆政策（QE）會不會提前退場？在這些疑慮下，美國公債殖利率一度大幅彈升，不但股市回檔，全球債市走勢也出現震盪。

根據最新富達投資時鐘顯示，目前已連續第5個月位於無通膨復甦（disinflation recovery）階段，全球成長動能接近高點、全球通膨指標趨緩，此階段對股市有利，但在全球各國紛紛降息實施量化寬鬆政策下，資金有如潮水，時而潮起、時而潮落，股債市也隨之波動，因此，無論股市或債市投資，首重「收益、成長」才能有效對抗市場波動。

在這兩大投資主軸下，富達表示，2013年第3季投資重心在亞洲的東協及中國內需，並鎖定高股息股；債券投資方面則注重高收益債，尤其是亞洲高收益。

富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳.楊恩（Catherine Yeung）表示，現今最看好亞洲成長動能，尤其是中國、東協、印度等股市更具上漲潛能，亞洲企業獲利是在2012年下半年開始觸底後緩慢回升，即使有些國家股市如菲律賓今年漲幅不小，股價本益比偏高，目前已達20倍以上，但中國未來12個月本益比卻還不到10倍。

整體而言，亞洲（日本除外）地區成長動能依然具吸引力，尤其亞洲高股息股票，從歷史資料統計顯示，無論面對多、空頭市場，其長期報酬表現皆優於大盤，凱瑟琳.楊恩說，精選成長潛力佳且股價相對便宜高股息股票，是目前股市修正期間逢低布局投資選擇。

布局亞洲市場，凱瑟琳.楊恩表示，仍需留意亞洲各國，特別是中國政策風險、企業財報動向與股利政策，如股利支付率是否提高，同時成長潛力是否如預期等。

債券投資方面，即使高收益債今年收益率不如過去亮眼，高收益債仍是2013年第3季另一投資主軸。富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可.卡爾（Gregor Carle）表示，依過去20年年化統計資料顯示，美銀美林美國高收益限制指數年化報酬率為8.14％，而且經風險調整後的高收益債收益率依然可以比10年期公債、史坦普500指數等金融商品佳。且在低利率時代，在固定收益產品中，要找到年收益率6~8％金融商品並不容易。

葛瑞可.卡爾指出，展望今年下半年表現，在寬鬆環境延續、違約率低檔下，高收益債市基本面穩健仍佳。且高收益債券基金提供良好風險調整後報酬，若將2008金融海嘯年除外，高收益債基金每年大多都是正報酬，主要是因為高收益債券有較高票息所故，同時債券基金也提供較佳分散度，降低單一債券違約風險。