小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者孫彬訓╱台北報導】

看好人民幣長線升值趨勢及人民幣債券投資潛力，各投信紛紛募集人民幣相關債券的基金，華南永昌投信推出國內第一檔「新發行」的多幣別基金「人民幣高收益債券基金」，包含新台幣及人民幣計價，並分為不配息和月配息，多幣別讓投資人可供選擇。

人民幣計價基金中，新募集基金中，搶頭香的是復華投信人民幣傘型基金，富邦投信則推出人民幣計價、囊括各信評等級人民幣債券的傘型基金，施羅德投信、宏利投信等公司先以舊有的新台幣計價基金，申請募集人民幣計價幣別，也變成多幣別基金。

從投信投顧公會的資料當中，尚有施羅德投信、國泰投信等公司申請新募集人民幣相關債券基金，這市場持續火紅，也都希望提供投資人參與人民幣升值利基及追求較高收益報酬的機會。

彭博資訊（Bloomberg）資料顯示，今年以來至5月31日，HSBC離岸人民幣高收益債指數上漲5.16％，表現優於JP Morgan全球高收益債券指數的4.02％，亦明顯優於JP Morgan新興市場當地貨幣債券指數下跌3.15％的表現。

人民幣高收益債券的表現，在5月份仍維持正報酬。華南永昌人民幣高收益債券基金經理人廖欣華表示，依據HSBC離岸人民幣高收益債指數，整體市場的平均票息約5％，可望提供給投資人穩健的利息收益。

廖欣華說，今年以來離岸人民幣高收益債市受惠人民幣升值及利差收歛，表現優於整體新興市場債市，隨著大陸政府持續推動人民幣國際化，人民幣的升值趨勢可望持續，另外，鑑於近期大陸總經成長趨緩，大陸政府可望以偏向寬鬆的貨幣政策來因應，預期將有效挹注離岸人民幣高收益債券的後市表現。

施羅德亞洲債券團隊資深投資策略師Pieter van der Schaft也表示，離岸人民幣債券與全球主要市場債券的連動性很低。惟香港的離岸人民幣1年期定存利率約在2.75％，現債券的殖利率已向此水準接近，建議投資人可適度調降點心債部位，將之移往大陸高收益債券。

摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，日本與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。

元大寶來中國平衡基金經理人鄧嘉雯表示，離岸人民幣債券市場自2012年起持續維持多頭格局，海外資金流動性仍呈現寬鬆，對人民幣資產需求強烈。

宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣季節性升值旺季，而目前市場亦普遍預料中國大陸今年下半年經濟成長率將會優於上半年，所以目前到第3季為布局人民幣債券良機。