小宅教授的雲端商學院

工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】

美國就業市場仍有結構性問題待解決，加上明年初美國聯邦政府還要解決債務問題，新聯準會主席繼續維持當前量化寬鬆政策的可能性較高，法人指出，新興股市續彈機率大，尤其是第4季，新興市場股市上漲機率可逾九成。

美股近期頻創新高，但新興市場股債則隨美國聯準會量化寬鬆（QE）「要退、不退」消息而跌跌撞撞，法人表示，量化寬鬆政策應會再施行一段時間，因為美國就業市場還未見到顯著改善，非傳統性的貨幣政策有施行必要。

保德信投信國際投資組主管林如惠表示，近期全球PMI數據持續回升以及QE延後退場等利多，緩和新興市場資金外流及成長放緩的衝擊，新興股市也一度出現跌深反彈的走勢。

她指出，長期而言，QE退場勢在必行，預料新興市場面臨資金不再充沛及部分國家經濟結構性放緩的趨勢不變，預料赤字問題嚴重等政府財政體質較差的新興國家，可能受到較大的衝擊。

摩根新金磚五國基金經理人何銘銘表示，新興市場歷經大半年的盤整過後，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興市場已陸續反映經濟面與資金面的負面消息。

他認為，熱錢大幅流出新興市場後，籌碼面已相對乾淨，隨著風險偏好改善，及聯準會維持QE購債規模不變，帶動空頭部位回補，激勵新興市場向上反彈。

根據摩根投信統計，近十年來，MSCI新興市場指數各季度表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最突出，平均上漲5.8％，優於MSCI世界指數3.2％，上漲機率更達九成，僅2008金融海嘯當年為負報酬。