小宅教授的雲端商學院

編譯楊芙宜／特譯

黃金價格今年重挫遁入熊市，卻未影響到從印度、泰國到中國投資人對黃金的需求，反而激勵亞洲婆婆媽媽趁著便宜狂掃實體黃金。泰國國內最大黃金進口商YLG金銀業國際公司預期，黃金採購（進口）量將因此較去年倍增。

外資都預估金價走跌

國際金價多頭走勢長達12年，迄2011年9月創下每英兩1921.15美元歷史高峰，價格自2000年來上漲多達7倍。但今年金價已跌逾20％，朝這13年來首次年度下挫邁進，高盛、法國興業銀行、瑞士信貸等銀行都預估金價將進一步走跌，部分投資人喪失對此稀貴金屬保值的信心。

目前金價較歷史高點跌逾30％，卻激勵愛金人士逢低搶買實體黃金的需求。根據總部在倫敦的世界黃金協會統計，全球第2季黃金條塊與金幣的銷售增加78％，至創紀錄新高的507.6噸，主因中國、印度等亞洲國家需求倍增所致。

在泰國供應黃金零售珠寶商與投資人的YLG金銀業國際公司執行長帕灣（Pawan Nawawattanasub）表示，價格便宜吸引消費者購買黃金條塊，因為他們覺得比把錢花在買愛馬仕（Hermes）包包更值得，「泰國的需求能夠持續成長，部分原因在於收藏黃金是我們文化的一部分」。

世界黃金協會數據顯示，泰國第2季對黃金的需求較去年同期大增58％，至26.6噸，為僅次於印度、中國的亞洲第3大消費國，全球排名第7。帕灣說，YLG公司今年黃金進口量估計將從去年的92噸大幅激增至200噸，光上半年進口量即增加到112噸，占全泰國總量的6成。1噸黃金價值約4260萬美元。

在黃金珠寶業工作20年的帕灣說，個別投資人約占黃金買量的一半，「黃金顧客層經過大改變」。她預估今年泰國黃金進、出口各約330噸、100噸，相較於去年進出口相互抵銷的329噸、330噸。

泰國3656億美元的經濟規模過去14年來有13年呈現擴張，增加民眾所得與對黃金需求。據凱捷管理顧問、加拿大皇家銀行統計，自2009年至2011年，泰國淨財富達100萬美元以上可投資的百萬富翁人數成長逾12％，至6.5萬人。

中印需求 均上看千噸

泰國民眾對實體黃金的強勁需求反映出亞洲其他地方的趨勢。世界黃金協會表示，今年印度、中國對金飾、金幣與金條的需求都上看1000噸，可望超越中國2011年創下的778.6噸紀錄、接近印度2010年歷史高點的1006.5噸。

印度最大珠寶零售商Gitanjali Gems執行長查克希（Mehul Choksi）表示，金價下跌帶動印度主婦及準新娘的黃金珠寶需求，「民眾提高付款能力，銷量將會增加」。中國五一假期大批旅客湧進香港掃貨，導致香港金銀交易中心的黃金儲備幾乎耗盡。

黃金由西方流向東方

澳盛銀行集團（ANZ）、瑞士銀行（UBS）、德意志銀行（Deutsche）今年都在新加坡成立金庫，讓累積愈來愈多稀貴金屬的投資人存放。根據麥格理集團數據，英國今年前半年黃金出口量增加8倍，顯示黃金有由西方流向東方跡象。